CEO & quot; Promomeda & quot;: enquanto os investidores nos estudam: vendas e lucros sobem, mas nada acontece com as ações

Moscovo. 8 de junho. INTERFAX.RU a empresa biofarmacêutica Promomed, que entrou em IPO em julho de 2024, está se preparando para pagar dividendos pela primeira vez. O diretor-geral Alexander Efremov, em entrevista à Interfax no SPIEF-2026, explicou por que o conselho de administração decidiu dar esse passo com um FCF negativo, como a empresa equilibra inovação e risco, Quais são suas prioridades de investimento e exportação.

Foto: Assessoria de imprensa

- Foi relatado que" Promomed " está se movendo para a transformação de um fabricante de genéricos básicos em um líder de biotecnologia. O foco em P & D não torna sua estratégia muito mais arriscada do que antes?

A promomed é uma empresa biofarmacêutica de ciclo completo, mas não uma empresa de capital de risco. Nós não fazemos pesquisa básica - essas suposições e desenvolvimentos de risco que os investidores podem temer. Desenvolvemos soluções inovadoras baseadas em alvos científicos já conhecidos para terapias medicamentosas. Estamos aperfeiçoando essas soluções depois que a ciência fundamental fez sua descoberta. Portanto, o nível de risco em nosso portfólio foi reduzido para Aceitável.

E quando dizemos que planejamos trazer mais de 20 novas moléculas inovadoras para o mercado até 2032, essas são moléculas que já conhecemos com profundidade suficiente. Alguns deles já passaram por estudos pré-clínicos e ensaios clínicos de fase, incluindo estudos pré-registro.

Você não é um first-in-class?

Mesmo se você está preparando a next-in-class com o objetivo de best - In-class (o próximo da classe e o melhor da classe, respectivamente), você involuntariamente, mais cedo ou mais tarde, se deparará com a first-in - class (primeira classe). Na história farmacêutica, houve uma situação em que uma das multinacionais químicas vendeu outra molécula por US.5 mil como desnecessária para uma empresa farmacêutica global, e mais tarde essa molécula se tornou um sucesso de bilheteria com vendas de mais de US. 5 bilhões em todo o mundo. Foi o produto mais poderoso para o seu tempo para o tratamento da leucemia mieloide crônica. Além disso, esta molécula prolongou a sobrevivência em 10-15 anos, e as formas modificadas - até 20-25 anos, embora anteriormente esta doença levasse as pessoas em seis meses ou um ano. É assim que a Ciência e a biblioteca de moléculas se desenvolvem.

- Anteriormente, o conselho de administração da Promomed recomendou o pagamento de dividendos para o primeiro trimestre de 2026, no valor de 8 rublos por ação. Isso parece bastante ousado contra o fundo de fluxo de caixa livre negativo (FCF), e não havia necessidade de pressa, levando em conta os pontos de referência que você expressou anteriormente. O que orientou o conselho de administração?

"Sim, dissemos que pagaríamos dividendos em 2027 para 2026, mas a indústria farmacêutica é uma indústria Muito transparente. O que está sendo registrado, a rapidez com que os estudos clínicos estão indo, como as vendas estão crescendo - tudo isso é muito transparente e controlado. Nós dissemos: "você vai ver por si mesmo os nossos resultados, a dinâmica de novos produtos. Se possível, consideraremos o pagamento de dividendos antes do prazo estipulado".

Vamos falar um pouco sobre o FCF. Somos grandes conservadores nessas projeções e, em 2024, dissemos que teríamos um fluxo positivo em 2027. Hoje, em meados de 2026, como diretor de operações, vejo o cenário ideal para que o FCF possa se tornar positivo ainda este ano.

Vamos em frente: de acordo com nossas regras, estamos dispostos a pagar dividendos do lucro líquido ajustado. O que significa isso? Obtivemos lucro líquido: enviamos esta peça para a modernização do "ferro", Esta para a pesquisa e desenvolvimento, estamos prontos para distribuir o resto. Em 2025, temos um volume não alocado ao investimento-aproximadamente 46% do lucro líquido ajustado. É a partir daí que pagaremos os dividendos - e sim, antes do prazo.

Pode-se dizer que você está "nos trilhos" em termos de pagamento de dividendos?

É assim que nos propomos a nos mover. Não estamos segurando uma bola de cristal e não sabemos como será 2027, como as condições financeiras mudarão. Mas o mais importante, como em muitas coisas que se baseiam na confiança, é a aspiração. Queremos pagar dividendos todos os anos e nos propusemos a isso. Se algo no mundo financeiro de repente der errado, como regra, todos verão isso, e diremos isso tão claramente quanto sobre nossas vitórias.

Anualmente, não trimestralmente?

- Anualmente. Ainda não estamos confortáveis em pagar trimestralmente por várias razões, incluindo porque o mercado farmacêutico tem um período de coleta de relatórios relativamente longo. Nós fabricamos produtos e os enviamos para distribuidores. O que nossos concidadãos vão sofrer amanhã, hoje eu suponho, mas não sei exatamente, porque "é apenas a gripe que todos adoecem juntos". Antes de tomar uma decisão sobre o resultado alcançado, vemos nosso produto sair das farmácias. Esses dados estão atrasados.

Além disso, há uma forte flutuação trimestral nas vendas. Como regra geral, as maiores vendas na indústria farmacêutica caem no quarto trimestre - são compras no interesse de hospitais e hospitais, bem como vendas sazonais - as pessoas voltam das férias e começam a ficar doentes e tratadas - de setembro até o final do ano, as vendas comerciais, farmacêuticas e de farmácia também crescem. No caso dos pagamentos trimestrais, os dividendos também serão afetados.vamos fazer este facing.

- Foi relatado que nos próximos dois anos "Promomed" não considera a colocação secundária, mas potencialmente considera possível. Qual coeficiente de Free float você considera potencialmente aceitável neste caso?

- Nunca pensámos tão bem. Ainda estamos na fase em que os investidores estão nos estudando. Um exemplo claro: a Eli Lilly divulgou os resultados do primeiro trimestre deste ano. Vendas para cima, lucros para cima, ações para cima. "Promomed" relatou os resultados do primeiro trimestre: vendas-para cima, lucro-para cima, dívida-para baixo, e... nada acontece com as ações.

Portanto, por enquanto, estabelecemos a tarefa de entrar na primeira lista de Cotações da Bolsa de Moscou, o que significa que devemos atravessar a fronteira 10% (Free float - if). Tivemos duas emissões de obrigações estruturais, uma das quais fechamos em abril de 2026 e convertemos as obrigações em ações. Após a conversão, a Mosbec estabeleceu o nosso valor de free float em 9%. Esperamos que uma conversão semelhante ocorra em agosto do próximo ano e cruzemos organicamente a fronteira de 10%.

Como você entendeu, estamos pensando não tanto em como "vender" adicionalmente, peço desculpas pela simplificação, para novos investidores, mas como aumentar a capitalização dos antigos. Os primeiros investidores estiveram conosco em 2024, quando foi extremamente difícil explicar o que nossa empresa era, o que planejávamos fazer, quão realistas eram nossas previsões, mas eles entenderam, estavam e estão conosco.

Gostaríamos de aumentar o número de investidores e fazê-lo com muito cuidado com aqueles que foram os primeiros.

Nos próximos anos, você planeja expandir e modernizar as instalações? Em que parte do ciclo de investimento está a empresa?

- O ciclo de investimento mais significativo na componente industrial terminou. Sim, estamos constantemente atualizando o equipamento que já temos (a Ciência e o pensamento de engenharia não estão parados), mas isso não pode ser dito que seja um investimento significativo.

Investimentos cumulativos de investimento em objetos 2026, incluindo P & D - aproximadamente 9,4 bilhões de rublos. No âmbito da capacidade de produção, é o lançamento da mais nova loja de oncologia (praticamente uma fábrica em uma fábrica), três grandes áreas: produção de formas farmacêuticas sólidas (comprimidos, cápsulas), produção de formas líquidas estéreis e, neste momento, a única área do país para a criação de produtos oncológicos conjugados.

Existe uma meta de investimento para 2027?

- Para facilitar a navegação de nossos investidores, dizemos que nosso CAPEX total, incluindo P & D, representa, em média, cerca de 10% do volume de negócios da empresa a cada ano. Na indústria farmacêutica, o ponto-chave é distinguir entre investimento "em ferro" (Capacidade de produção) e "em moléculas". De 2024 até hoje, a proporção de investimentos em novas moléculas excede significativamente o investimento em "ferro" - é suficiente na empresa. O lucro agora vem das moléculas.

Você ainda não está pensando em construir novas fábricas?

- A empresa tem duas empresas operacionais - bioquímico em Saransk e Berakhim (produção de substâncias farmacêuticas ativas) na região de Kaluga. Além disso, investimos em alguns locais no território de Moscou, portanto, a área de produção na empresa é suficiente.

Como você avalia as perspectivas de medicamentos veterinários?

- Devo dizer que nossa entrada neste segmento não foi um pilar do plano estratégico. O que aconteceu foi que os medicamentos para animais começaram a desaparecer. Quando olhamos para a situação e vemos que alguns produtos veterinários ainda estão no nível do final dos anos 90, percebemos que, com o nosso conhecimento, podemos oferecer os mais recentes produtos farmacêuticos para animais.

Esperamos uma participação de cerca de 1-2% no volume de negócios da empresa, mas este é um segmento interessante em rápido crescimento. O mercado de Medicina Veterinária precisa desenvolver e pesquisar medicamentos modernos para animais com alergias, câncer, doenças articulares, sistema digestivo e outros. E se temos essas soluções, e elas não são super específicas para cães, gatos ou humanos, por que não usar uma formulação humana? Esses produtos modernos são suficientes.

Planos de exportação. Qual é a parcela da receita que você tem para as exportações, quais são seus objetivos?

"Para nós, esta é uma direção estratégica, porque inovar e não vendê - la no exterior é irracional. A única coisa é que entrar em mercados estrangeiros é sempre um processo passo a passo: primeiro a inspeção das empresas, depois o início do registro, depois os estudos clínicos, depois o registro. Já estamos em processo, passamos por vários GMP no exterior, estamos em países selecionados na fase de registro. Há países em que estamos começando este ano. Em geral, a participação das exportações em 2026 será cerca de 5%, e planejamos atingir os objetivos sobre os quais falamos - que a empresa receberá mais de 240 bilhões de rublos em receita em 2032, dos quais 15% da receita de produtos inovadores será exportada. Nós não nos propomos a vender genéricos - eles já estão lá, no exterior. As exportações serão impulsionadas pela inovação.

Em quais mercados você espera entrar em breve?

"Passamos pela auditoria do Iraque, dos Emirados Árabes Unidos, passamos por várias auditorias do Uzbequistão e dos países da CEI. No total, até o final do ano teremos mais dez auditorias. Os mercados - alvo são os países do Golfo Pérsico, o Sudeste Asiático, o Vietnã como exemplo e o "distante" Sudeste - Malásia, Filipinas e assim por diante. Enquanto mantivermos a África em reserva, não podemos abarcar a imensidão.

- O Vietname foi mencionado. Promomed vê o país como um hub chave para expandir suas atividades no Sudeste Asiático. Em que formato você vê essa parceria?

"De fato, um acordo foi assinado com a Vinapharm, a principal tarefa é criar um hub logístico que servirá ao sudeste "próximo". Haverá uma transferência parcial de tecnologia.

- Para fazer as malas?

- É possível fazer enchimento e acabamento para o Tirzetta, porque a necessidade de terapia para Diabetes está lá, não há drogas.

Você vê alguns países como potenciais Hubs semelhantes para outras regiões do mundo?

Seguimos uma estratégia muito semelhante. Temos dois candidatos na América Latina, dois candidatos no Golfo. É provável que haja outra plataforma semelhante à que estamos desenvolvendo com a Vinapharm, apenas no Sudeste "distante". E, embora uma série de medidas já tenham sido tomadas, parece que ainda é cedo para nomear países específicos.

Fontes

1. Interfax