Promomed的首席执行官;:当投资者正在研究我们时：销售额和利润都在上升，但股票没有发生任何事情。

莫斯科。 六月八日 国际文传电讯社。2024年7月上市的Promomed生物制药公司正准备首次派息。 首席执行官Alexander Efremov在SPIEF2026上接受国际文传电讯社采访时解释了为什么董事会决定采取负面FCF的这一步骤，公司如何平衡创新和风险，以及其投资和出口

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-据报道，Promomed正在从基础仿制药制造商转变为生物技术领导者。 专注于研发是否会使您的战略比以前更具风险？

-Promomed是一家拥有全周期工厂的生物制药公司，但不是生物技术企业。 我们不做基础研究-这些都是投资者可能担心的风险假设和发展。 我们正在开发基于众所周知的药物治疗目标的创新解决方案。 在基础科学发现后,我们完善了这些解决方案. 因此，我们投资组合中的风险水平已降至可接受的水平。

当我们说我们计划到2032年将超过20种新的创新分子推向市场时，这些是我们已经足够深入地了解的分子。 其中一些已经通过了临床前研究和阶段临床试验，包括注册前研究。

-那么你不是申请一流的?

-即使你正在准备下一班，着眼于最好的班级（分别是下一班和最好的班级），你不知不觉中，迟早会遇到第一班（第一班）。 在制药史上，有一种情况是，其中一家跨国化学公司以5,000美元的价格出售了另一种分子，这对一家全球制药公司来说是不必要的，后来这种分子变成了一个全球销售额超过50亿美元的重磅炸弹。 它是当时治疗慢性粒细胞白血病最有力的产品。 此外，这种分子延长了10-15年的生存期，并改变了形式-长达20-25年，尽管早些时候这种疾病在六个月或一年后声称人们。 这就是科学和分子库的发展方式。

-早些时候，Promomed的董事会建议支付2026第一季度的股息，每股8卢布。 在负自由现金流（FCF）的背景下，这看起来非常大胆，鉴于您之前概述的指导方针，没有必要匆忙。 什么指导了董事会？

-是的，我们说我们将在2027年为2026年支付股息，但制药是一个非常透明的行业。 正在记录的内容，临床试验进展的速度以及销售增长的方式都非常透明和可控。 我们正在谈论："你会亲眼看到我们的结果和新产品的动态。 如果有这样的机会，我们会考虑提前支付股息。"

让我们简单谈谈FCF。 我们在这些预测中非常保守，在2024中，我们表示我们将在2027中达到正流量。 今天，在2026的中间，作为运营负责人，我看到了FCF今年可以变得积极的最佳情景。

更进一步：根据我们的规则，我们准备从调整后的净利润中支付股息。 这是什么意思？ 我们已经获得了净利润：我们正在发送这块用于硬件现代化，这块用于研发，我们准备分发其余的。 根据2025年的结果，我们有一笔未分配给投资的金额-约为调整后净利润的46％。 正是从那里，我们将支付股息-是的，提前。

-我们可以说你是"在轨道上"关于支付股息？

-我们为自己设定了这样的任务。 我们手中没有拿着水晶球，我们不知道2027年会是什么样子，也不知道财务状况会如何变化。 但最重要的事情，就像许多建立在信任基础上的事情一样，是愿望。 我们希望每年支付股息，我们为自己设定了这个目标。 如果金融世界突然出现问题，通常每个人都会看到它，我们会像我们的胜利一样清楚地说出来。

-是每年一次，不是每季度一次？

-每年。 由于各种原因，我们仍然不方便按季支付，包括因为医药市场有一个相对较长的报告期。 我们生产产品并将其运送给分销商。 我猜我们的同胞明天会生病什么，但我不确定，因为"这只是每个人都生病的流感。"在对取得的结果做出决定之前，我们先看看我们的产品是如何离开药店的。 而这些数据被延迟。

此外，销售额有明显的季度波动。 作为一项规则，最大的销售在药品发生在第四季度。 这些是为了医院和医院的利益购买，以及季节性销售。 人们从假期回来，开始生病并接受治疗。 从9月到年底，商业和药房销售也在增长。 随着季度付款，股息金额也会受到影响。这一阶段的原因。

-据报道，Promomed不考虑在未来两年内进行二次安置，但它可能认为这是可能的。 在这种情况下，您认为可能可以接受什么自由浮动系数？

-我们还没有想过这么详细。 我们仍处于投资者正在研究我们的阶段。 一个引人注目的例子：礼来已经报告了今年第一季度的业绩。 销售上升，利润上升，股票上升。 Promomed报告了第一季度的业绩：销售额上升，利润上升，债务下降，以及。.. 股票绝对没有发生任何事情。

因此，现在我们正在为自己设定进入莫斯科证券交易所第一个报价清单的任务，这意味着我们必须跨越10％（自由浮动）的边界。 我们发行了两期结构性债券--我们在2026年4月关闭了其中一期，并将债券转换为股票。 作为转换的结果，莫斯科交易所将我们的自由浮动系数设置为9％。 我们预计明年8月将进行类似的转换，我们将有机地跨越10％的边界。

正如你所理解的那样，我们并不是在考虑如何另外"出售"，我为简化向新投资者道歉，而是如何增加旧投资者的资本化。 第一批投资者是在2024年和我们在一起的，当时很难解释我们的公司是什么，我们计划做什么，以及我们的预测是多么现实，但他们理解，并且仍然与我们

我们想增加投资者的数量，并做得非常谨慎，相对于那些谁是第一个。

-您是否计划在未来几年扩大和现代化的网站？ 一般来说，公司处于投资周期的哪一部分？

-工业部分最重要的资本投资周期已经结束。 是的，我们正在不断升级我们已经拥有的设备（科学和工程并没有停滞不前），但我们不能说这些是重大投资。

包括研发在内的2026年设施的累计投资约为94亿卢布。 作为生产设施的一部分，推出了最新的肿瘤学车间（实际上是一个工厂内的工厂），三个大型场所：生产固体剂型（片剂，胶囊），生产液体无菌形式，并且在这个时

-2027年的投资量是否有目标？

-为了让我们的投资者更容易驾驭，我们说我们的总资本支出，包括研发，平均每年约占公司营业额的10％。 制药行业的关键点是区分对"铁"（产能）和"分子"的投资。 从2024到现在，新分子的投资份额显着超过了对"铁"的投资-公司中有足够的投资。 现在分子正在获利。

-事实证明，你还没有考虑建设新的生产基地？

-该公司有两家运营企业-萨兰斯克的Biochemik和卡卢加地区的Berakhim（活性药物物质的生产）。 我们还在莫斯科投资一些网站，因此公司有足够的生产空间。

-你如何评估兽药的前景？

-我必须说，我们进入这一部分不是战略计划的支柱。 发生了什么事，动物的药物开始慢慢消失。 在了解情况并看到一些兽医产品仍处于90年代后期的水平后，我们意识到，凭借我们的经验，我们可以为动物提供最新的药品质量产品。

我们预计其份额将约为公司营业额的1-2％，但它是一个快速增长和有趣的细分市场。 兽医市场需要开发和研究过敏，癌症，关节疾病，消化系统等动物的现代药物。 如果我们有这些解决方案，并且它们对狗或猫或人类来说不是超级特异性的，为什么不使用人类配方呢？ 我们有足够的这种现代产品。

-关于出口计划。 目前出口占收入的份额是多少，你设定了什么目标？

-这对我们来说是一个战略方向，因为创新而不是在国外销售是不合理的。 唯一的是，进入国外市场始终是一个循序渐进的过程：首先是对企业的检查，然后是注册的开始，然后是临床试验，然后是注册。 我们已经在这个过程中，已经通过了几个国外GMP，并且在一些国家处于注册阶段。 有些国家，我们已经在今年推出。 一般来说，到2026年底出口的份额将是 大约5％，我们计划实现我们讨论的目标-该公司将在2032年获得超过2400亿卢布的收入，其中创新产品收入的15％将出口。 我们没有为自己设定销售仿制药的任务-它们已经在国外提供。 出口将随着创新而增长。

-你期望很快进入谁的市场？

-我们通过了伊拉克，阿联酋的审计，通过了乌兹别克斯坦和独联体国家的几项审计。 总体而言，到今年年底，我们将再进行十次审计。 目标市场是波斯湾的国家，东南亚，越南为例，和"远"东南亚-马来西亚，菲律宾等。 只要我们保留非洲，我们就不能接受这个广阔的世界。

-提到了越南。 据报道，Promomed认为这个国家是扩大其在东南亚活动的关键枢纽。 你认为这种伙伴关系是什么形式的?

-事实上，已经与Vinapharm签署了一项协议，主要任务是创建一个物流枢纽，将服务于"中部"东南部。 将进行部分技术转让。

-把毒品包在那里?

-可以为Tirzetta做填充和整理包装，因为那里需要糖尿病治疗，没有药物。

-您是否认为任何国家都是世界其他地区的潜在类似枢纽？

-是的，我们遵循非常相似的策略。 我们在拉丁美洲有两名候选人，在海湾国家有两名候选人。 最有可能的是，会有另一个这样的平台，因为我们正在与Vinapharm一起开发，只在"远"东南。 虽然已经采取了一些步骤，但现在命名具体国家似乎还为时过早。

来源

1. 国际文传电讯社