"Promomed"bosh direktori: investorlar bizni o'rganar ekan: sotish va foyda yuqoriga ko'tariladi va aktsiyalar bilan hech narsa bo'lmaydi

Moskva shahri. 8 iyun kuni. INTERFAX.RU -2024-yil iyul oyida IPOga chiqqan promomed biofarmatsevtika kompaniyasi birinchi marta dividend to'lashga tayyorlanmoqda. Bosh direktor Aleksandr Efremov Pmef-2026da Interfaksga bergan intervyusida direktorlar kengashi nima uchun salbiy FCFDA bu qadamni qo'yishga qaror qilganini, kompaniya innovatsiyalar va risklar o'rtasidagi muvozanatni qanday muvozanatlashini, investitsiya va eksport ustuvorliklari nima ekanligini tushuntirdi.

Surat: matbuot xizmati

- Xabar qilinishicha, Promomed asosiy generiklar ishlab chiqaruvchisidan biotexnologiya yetakchisiga o'tish yo'lini oladi. R&D-ga e'tibor qaratish sizning strategiyangizni avvalgiga qaraganda ancha xavfli qilmaydimi?

Promomed to'liq ishlab chiqarish siklidagi zavodlarga ega bo'lgan biofarmatsevtika kompaniyasi, ammo venchur biotex emas. Biz asosiy tadqiqotlar bilan shug'ullanmaymiz - investorlar qo'rqishi mumkin bo'lgan ushbu xavfli taxminlar va ishlanmalar. Biz ilm-fanga allaqachon ma'lum bo'lgan dori terapiyasi maqsadlari asosida innovatsion echimlarni ishlab chiqmoqdamiz. Biz ushbu qarorlarni fundamental fan o'z kashfiyotini amalga oshirgandan so'ng yakunlaymiz. Shuning uchun bizning portfelimizdagi xavf darajasi maqbul darajaga tushirildi.

Va biz 2032 yilgacha 20 dan ortiq yangi innovatsion molekulalarni bozorga chiqarishni rejalashtirayotganimizni aytsak, ular biz allaqachon etarlicha chuqurlikda biladigan molekulalardir. Ularning bir qismi allaqachon klinikadan oldingi tadqiqotlar va fazali klinik tadqiqotlar, shu jumladan ro'yxatdan o'tishdan oldingi tadqiqotlardan o'tgan.

- Ma'lum bo'lishicha, siz birinchi sinfga (sinfda birinchi) murojaat qilmaysizmi?

-Agar siz Next-in-class-ni best-in-class-ga qarab pishirsangiz ham (sinfda keyingi va sinfda eng yaxshisi mos ravishda - IF), siz beixtiyor, ertami-kechmi birinchi sinfga duch kelasiz (sinfda birinchi-IF). Farmatsevtika tarixida ko'p millatli kimyoviy korporatsiyalardan biri navbatdagi molekulani bitta global farmatsevtika kompaniyasiga keraksiz deb 5 ming dollarga sotgan va keyinchalik bu molekula butun dunyo bo'ylab 5 milliard dollardan ortiq sotilgan blokbaster bo'lgan. Bu surunkali miyeloid leykemiyani davolash uchun o'z davri uchun eng kuchli mahsulot edi. Bundan tashqari, bu molekula omon qolish muddatini 10-15 yilga, o'zgartirilgan shakllarni esa 20-25 yilgacha uzaytirdi, garchi ilgari bu kasallik odamlarni olti oydan bir yilgacha olib ketgan bo'lsa ham. Shunday qilib, fan va molekulalar kutubxonasi rivojlanadi.

- Ilgari Promomeda direktorlar kengashi 2026 yilning birinchi choragi uchun har bir aksiya uchun 8 rubl miqdorida dividend to'lashni tavsiya qilgan edi. Bu salbiy erkin pul oqimi (FCF) fonida juda Jasur ko'rinadi va siz ilgari aytgan ko'rsatmalarni hisobga olgan holda shoshilishga hojat yo'q edi. Direktorlar kengashi nimani boshqargan?

- Ha, biz 2027 yilda 2026 yil uchun dividend to'laymiz deb aytdik, ammo farmatsevtika juda shaffof sanoatdir. Nima qayd etilmoqda, klinik tadqiqotlar qanchalik tez davom etmoqda, sotuvlar qanday o'smoqda - bularning barchasi juda shaffof va nazorat ostida. Biz shunday dedik: "siz bizning natijalarimizni, yangi mahsulotlarning paydo bo'lish dinamikasini o'zingiz ko'rasiz. Agar imkoniyat bo'lsa, biz dividendlarni belgilangan muddatdan oldin to'lashni ko'rib chiqamiz."

FCFGA qisqacha to'xtalib o'tamiz. Biz bu prognozlarda katta konservatormiz va 2024 yilda biz 2027 yilda ijobiy oqimga kirishimizni aytdik. Bugun, 2026 yil o'rtalarida, operatsion menejer sifatida men FCF bu yil ijobiy bo'lishi mumkin bo'lgan eng maqbul stsenariyni ko'rmoqdaman.

Davom eting: bizning qoidalarimiz bo'yicha biz tuzatilgan sof daromaddan dividend to'lashga tayyormiz. Bu nimani anglatadi? Biz sof foyda oldik: biz ushbu qismni uskunani modernizatsiya qilish uchun yuboramiz, bu erda - R&d-da, qolgan qismini tarqatishga tayyormiz. 2025 yil natijalariga ko'ra, biz investitsiyalarga taqsimlanmagan hajmga egamiz - tuzatilgan sof foydaning taxminan 46%. U erdan biz dividendlar to'laymiz-va ha, muddatidan oldin.

- Dividendlarni to'lash nuqtai nazaridan siz "relslarga chiqdingiz" deb ayta olasizmi?

- Biz o'zimizga shunday harakat qilish vazifasini qo'yamiz. Biz kristall sharni ushlab turmaymiz va 2027 yil qanday bo'lishini, moliyaviy vaziyat qanday o'zgarishini bilmaymiz. Ammo eng muhimi, ishonchga asoslangan ko'plab masalalarda bo'lgani kabi, intilishdir. Biz har yili dividend to'lashni xohlaymiz va o'zimizga shunday vazifa qo'yamiz. Agar moliyaviy dunyoda biron bir narsa to'satdan noto'g'ri bo'lsa, qoida tariqasida, hamma buni ko'radi va biz bu haqda g'alabalarimiz kabi aniq aytamiz.

- Bu har yili, har chorakda emasmi?

- Har yili. Biz har chorakda turli sabablarga ko'ra, shu jumladan farmatsevtika bozorida hisobot yig'ish davri nisbatan uzoq bo'lganligi sababli to'lash noqulay. Biz mahsulot ishlab chiqaramiz va uni distribyutorlarga jo'natamiz. Yurtdoshlarimiz ertaga nima bilan kasal bo'lishadi, bugun men taxmin qilaman, lekin aniq bilmayman, chunki "bu faqat gripp bilan birgalikda kasal". Olingan natija to'g'risida qaror qabul qilishdan oldin, mahsulotimiz dorixonalardan qanday chiqib ketishini ko'rib chiqamiz. Va bu ma'lumotlar kechiktiriladi.

Bundan tashqari, savdo-sotiqning aniq choraklik o'zgarishi mavjud. Umuman olganda, farmatsevtika sohasidagi eng katta sotuvlar to'rtinchi chorakka to'g'ri keladi - bu kasalxonalar va shifoxonalar manfaati uchun xaridlar, shuningdek mavsumiy sotuvlar - odamlar ta'tildan keyin qaytib kelib, kasal bo'lib, davolanishni boshlaydilar - sentyabrdan yil oxirigacha tijorat, dorixona, savdo ham o'sib bormoqda. Choraklik to'lovlarda dividend miqdori ham ta'sir qiladiushbu yuzni yodlang.

- Keyingi ikki yil ichida Promomed ikkinchi darajali joylashtirishni ko'rib chiqmasligi, balki uni mumkin deb hisoblashi haqida xabar berilgan edi. Ushbu holat uchun qaysi Free float koeffitsientini maqbul deb hisoblaysiz?

- Biz hali bu qadar batafsil o'ylamadik. Biz hali ham investorlar bizni o'rganadigan bosqichdamiz. Yorqin misol: Eli Lilly joriy yilning birinchi choragi natijalariga ko'ra hisobot berdi. Sotish-yuqoriga, foyda-yuqoriga, aktsiyalar-yuqoriga. Promomed birinchi chorak natijalariga ko'ra hisobot berdi: sotish - yuqoriga, foyda - yuqoriga, qarz - pastga va... qimmatli qog'ozlar bilan hech narsa sodir bo'lmaydi.

Shuning uchun, hozircha biz o'zimizga Moskva birjasining birinchi kotirovka ro'yxatiga kirish vazifasini qo'ymoqdamiz, ya'ni biz 10% chegarani kesib o'tishimiz kerak (bepul float - IF). Bizda ikkita tarkibiy obligatsiyalar chiqarildi-ulardan birini 2026 yil aprel oyida yopdik va obligatsiyalarni aktsiyalarga aylantirdik. Konvertatsiya natijalariga ko'ra, Mosbirge bizning free float koeffitsientimiz qiymatini 9% darajasida o'rnatdi. Kelgusi yilning avgust oyida shunga o'xshash konvertatsiya sodir bo'lishini kutmoqdamiz va biz 10% chegarani organik ravishda kesib o'tamiz.

Siz tushunganingizdek, biz qanday qilib qo'shimcha ravishda "sotish" haqida o'ylamaymiz, soddalashtirish uchun uzr so'rayman, yangi investorlar uchun, eski kapitallashuvni qanday oshirish kerakligi haqida. Birinchi investorlar 2024-yilda biz bilan birga bo'lishdi, o'shanda kompaniyamiz nima haqida ekanligini, nima qilishni rejalashtirayotganimizni, bashoratlarimiz qanchalik Real ekanligini tushuntirish juda qiyin bo'lgan, ammo ular biz bilan birga bo'lgan va hozir ham shunday bo'lib qolmoqda.

Biz investorlar sonini ko'paytirmoqchimiz va buni birinchi bo'lganlarga nisbatan juda ehtiyotkorlik bilan qilmoqchimiz.

- Kelgusi yillarda saytlarni kengaytirish, modernizatsiya qilishni rejalashtiryapsizmi? Va umuman olganda, kompaniya investitsiya tsiklining qaysi qismida joylashgan?

- Sanoat tarkibiy qismiga kiritilgan investitsiyalarning eng muhim tsikli tugadi. Ha, biz allaqachon mavjud bo'lgan uskunalarni doimiy ravishda yangilab turamiz (ilm-fan va muhandislik bir joyda turmaydi), ammo bu muhim sarmoyalar deb aytish mumkin emas.

2026 yilgi ob'ektlarga investitsiyalarning kümülatif investitsiyalari, shu jumladan R&D - taxminan 9,4 milliard rubl. Ishlab chiqarish quvvatlari doirasida bu eng yangi onkologiya sexini (deyarli zavoddagi zavod) ishga tushirish, uchta katta uchastka: qattiq dozalash shakllarini (planshetlar, kapsulalar) ishlab chiqarish, suyuq steril shakllarni ishlab chiqarish va shu vaqtning o'zida mamlakatda konjuge onkologik mahsulotlarni yaratish bo'yicha yagona sayt.

- 2027 yil uchun investitsiyalar hajmi bo'yicha qo'llanma bormi?

- Investorlarimizni navigatsiya qilishni osonlashtirish uchun biz aytamizki, bizning umumiy CAPEX, shu jumladan R&D, har yili kompaniya aylanmasining o'rtacha 10 foizini tashkil qiladi. Fermer xo'jaligida asosiy nuqta - "temirga" (ishlab chiqarish quvvati - IF) va "molekulalarga"investitsiyalarni ajratish kerak. 2024 yildan hozirgi kungacha yangi molekulalarga investitsiyalarning ulushi temirga investitsiyalardan sezilarli darajada oshadi - bu kompaniyada etarli. Va endi molekulalar foyda keltiradi.

- Ma'lum bo'lishicha, siz hali yangi ishlab chiqarish maydonchalarini qurishni o'ylamaysizmi?

- Kompaniyada Saranskdagi ikkita faol korxona - "biokimyogar" va Kaluga viloyatidagi "beraxim" (faol farmatsevtika moddalarini ishlab chiqarish) mavjud. Shuningdek, biz Moskvadagi ba'zi saytlarga sarmoya kiritamiz, shuning uchun kompaniyada ishlab chiqarish maydoni etarli.

- Veterinariya dori-darmonlarini yuborish istiqbollarini qanday baholaysiz?

- Aytishim kerakki, ushbu segmentga kirishimiz strategik rejaning ustuni emas edi. Nima bo'ldi va hayvonlar uchun dorilar asta-sekin yo'q bo'lib keta boshladi. Vaziyatni o'rganib chiqib, ba'zi veterinariya mahsulotlari hali ham 90-yillarning oxirlarida ekanligini ko'rib, biz rivojlanishimiz bilan hayvonlar uchun eng yangi farmatsevtika sifatli mahsulotlarni taklif qilishimiz mumkinligini angladik.

Biz uning ulushi kompaniya aylanmasida taxminan 1-2% ni tashkil qiladi deb hisoblaymiz, ammo bu tez o'sib borayotgan qiziqarli segment. Veterinariya bozori allergiya, onkologiya, qo'shma kasalliklar, ovqat hazm qilish tizimi va boshqalar bo'lgan hayvonlar uchun zamonaviy dori-darmonlarni ishlab chiqish va o'rganishga muhtoj. Va agar bizda bu echimlar mavjud bo'lsa va ular itlar yoki Mushuklar yoki odamlar uchun juda o'ziga xos bo'lmasa, nega inson formulasidan foydalanmaslik kerak? Bizda bunday zamonaviy mahsulotlar etarli.

- Eksport rejalari to'g'risida. Endi daromadning qancha qismi eksportga to'g'ri keladi, qanday maqsadlar qo'yasiz?

- Bu biz uchun strategik yo'nalishdir, chunki innovatsiya qilish va uni chet elga sotmaslik mantiqsizdir. Yagona narsa shundaki, tashqi bozorlarga kirish har doim bosqichma-bosqich jarayondir: avval korxonalarni tekshirish, keyin ro'yxatdan o'tishni boshlash, keyin klinik tadqiqotlar, keyin ro'yxatdan o'tish. Biz allaqachon davom etmoqdamiz, bir nechta xorijiy GMPLARDAN o'tdik, ro'yxatga olish bosqichida alohida mamlakatlarda turibmiz. Bu yil biz allaqachon ishga tushiradigan mamlakatlar bor. Umuman olganda, 2026 yil yakunlari bo'yicha eksport ulushi taxminan 5% va biz aytgan maqsadlarimizga erishishni rejalashtirmoqdamiz - kompaniya 2032 yilda 240 milliard rubldan ortiq daromad oladi, shundan 15% innovatsion mahsulotlar daromadida eksportga to'g'ri keladi. Biz o'zimizga generiklarni sotish vazifasini qo'ymaymiz-ular allaqachon chet elda. Eksport innovatsiyalar bilan o'sib boradi.

- Yaqinda kimning bozorlariga chiqishni kutmoqdasiz?

- Biz Iroq, BAA auditidan o'tdik, O'zbekiston va MDH mamlakatlarining bir nechta auditidan o'tdik. Umuman olganda, yil oxirigacha bizda yana o'nta audit bo'ladi. Maqsadli bozorlar fors ko'rfazi mamlakatlari, Janubi-Sharqiy Osiyo, Vetnam misol sifatida va "uzoq" Sea - Malayziya, Filippin va boshqalar. Afrikani zaxirada ushlab turganimizda, siz ulkan narsalarni quchoqlay olmaysiz.

- Vetnam eslatib o'tilgan. Promomed ushbu mamlakatni Janubi-Sharqiy Osiyodagi faoliyatni kengaytirish uchun asosiy markaz deb bilishi haqida xabar berilgan edi. Ushbu hamkorlikni qaysi formatda ko'rasiz?

- Darhaqiqat, Vinapharm kompaniyasi bilan shartnoma imzolandi, asosiy vazifa "yaqin" Janubi-Sharqqa xizmat ko'rsatadigan logistika markazini yaratishdir. Texnologiyaning qisman uzatilishi bo'ladi.

- U erda dori-darmonlarni qadoqlash uchunmi?

- Ehtimol, "Tirzetta" uchun qadoqlash va pardozlash (to'ldirish va tugatish) kerak, chunki u erda diabet mellitus terapiyasiga ehtiyoj bor, dorilar yo'q.

- Ba'zi mamlakatlarni dunyoning boshqa mintaqalari uchun potentsial o'xshash markazlar deb bilasizmi?

- Ha, biz juda o'xshash strategiyaga amal qilamiz. Bizda Lotin Amerikasida ikkita nomzod, Ko'rfaz mamlakatlarida ikkita nomzod bor. Vinapharm bilan ishlab chiqayotganimiz kabi yana bir platforma bo'lishi mumkin, faqat "uzoq" Janubi-Sharqda. Va bir qator qadamlar qo'yilgan bo'lsa-da, aniq mamlakatlarni nomlash hali erta.

Manbalar

1. Interfaks