Directeur général de Promomeda: pendant que les investisseurs nous étudient: les ventes et les bénéfices sont en hausse, et rien ne se passe avec les actions

Moscou. 8 juin. INTERFAX.RU -Publié sur l'introduction en bourse en juillet 2024, la société biopharmaceutique "Promomed" se prépare à verser des dividendes pour la première fois. Le directeur général Alexander Efremov, dans une interview avec Interfax à pmef-2026, a expliqué pourquoi le conseil d'administration a décidé de franchir cette étape avec un FCF négatif, comment la société équilibre l'innovation et les risques, quelles sont ses priorités en matière d'investissement et d'exportation.

Photo: service de Presse

- Il a été rapporté que "Promomed" prend le Cap sur la transformation d'un Fabricant de génériques de base à un leader biotechnologique. Se concentrer sur la R & D ne rend-il pas votre stratégie beaucoup plus risquée qu'auparavant?

- "Promomed" est une société biopharmaceutique avec des usines de production à cycle complet, mais pas une BIOTECH à risque. Nous ne faisons pas de recherche fondamentale - ces hypothèses et développements risqués que les investisseurs peuvent craindre. Nous développons des solutions innovantes basées sur des cibles scientifiques déjà connues pour la pharmacothérapie. Nous finalisons ces décisions après que la science fondamentale a fait sa découverte. Par conséquent, le niveau de risque dans notre portefeuille est réduit à acceptable.

Et quand nous disons que nous prévoyons de commercialiser plus de 20 nouvelles molécules innovantes d'ici 2032, ce sont des molécules que nous connaissons déjà avec suffisamment de profondeur. Certains d'entre eux ont déjà subi des études précliniques et des études cliniques de phase et, notamment, des études pré-enregistrement.

- Il s'avère que vous ne prétendez pas être first-in-class (premier dans la classe)?

- Même si vous cuisinez next-in-class avec le but de best - in-class (le prochain dans la classe et le meilleur dans la classe respectivement-IF), vous êtes involontairement, tôt ou tard, face à first - in-class (le premier dans la classe-IF). Dans l'histoire pharmaceutique, il y avait une situation où l'une des sociétés chimiques multinationales a vendu une autre molécule pour 5 000 $comme inutile à une société pharmaceutique mondiale, et plus tard de cette molécule s'est avéré un blockbuster avec des ventes de plus de 5 milliards de dollars dans le monde entier. C'était le produit le plus puissant de son époque pour traiter la leucémie myéloïde chronique. Et cette molécule a prolongé la survie de 10-15 ans, et les formes modifiées - jusqu'à 20-25 ans, bien que plus tôt cette maladie a emporté les gens dans six mois ou un an. C'est ainsi que se développe la science et la bibliothèque de molécules.

- Plus tôt, le conseil d'administration de Promomed a recommandé de verser des dividendes pour le premier trimestre de 2026 d'un montant de 8 roubles par action. Cela semble assez audacieux dans le contexte d'un flux de trésorerie disponible négatif (FCF), et il n'y avait pas besoin de se dépêcher, compte tenu des points de repère que vous avez exprimés précédemment. Qu'est-ce qui a guidé le conseil d'administration?

- Oui, nous avons dit que nous verserons des dividendes en 2027 pour 2026, mais les produits pharmaceutiques sont une industrie très transparente. Ce qui est enregistré, la rapidité avec laquelle les études cliniques vont, la croissance des ventes - tout est très transparent et contrôlé. Nous avons dit :" vous verrez par vous-même nos résultats, la dynamique de l'émergence de nouveaux produits. S'il y a une telle opportunité, nous envisagerons de verser des dividendes plus tôt que prévu.

Nous abordons brièvement le FCF. Nous sommes de grands conservateurs dans ces prévisions, et en 2024, nous avons dit que nous allions à un flux positif en 2027. Aujourd'hui, mi-2026, en tant que directeur des opérations, je vois un scénario-optimum sur lequel le FCF pourrait devenir positif dès cette année.

Allez-y: selon nos règles, nous sommes prêts à verser des dividendes sur le bénéfice net ajusté. Qu’est-ce que ça signifie? Nous avons obtenu un bénéfice net: ce morceau que nous envoyons à la modernisation du "fer", celui - ci-à la R&d, le reste que nous sommes prêts à distribuer. Selon les résultats de 2025, nous avons le volume qui n'est pas affecté aux investissements - environ 46% du bénéfice net ajusté. C'est à partir de là que nous verserons des dividendes - et oui, en avance sur la date limite.

- Peut-on dire que vous êtes "sur les rails" en termes de paiement de dividendes?

- Nous nous fixons la tâche de bouger de cette façon. Nous ne tenons pas la boule de cristal dans nos mains, et nous ne savons pas ce que sera l'année 2027, comment la situation financière va changer. Mais le plus important, comme dans beaucoup de questions qui reposent sur la confiance, est l'aspiration. Nous voulons verser des dividendes chaque année et nous nous fixons un tel objectif. Si quelque chose dans le monde financier va soudainement mal, en règle générale, tout le monde le verra, et nous le dirons aussi clairement que nos victoires.

- C'est annuel, pas trimestriel?

- Chaque année. Nous sommes encore mal à l'aise de payer tous les trimestres pour diverses raisons, y compris parce que le marché pharmaceutique a une période de collecte de rapports relativement longue. Nous fabriquons des produits et les expédions aux distributeurs. Que demain sera malade nos concitoyens, aujourd'hui, je suppose, mais je ne sais pas exactement, parce que "c'est seulement la grippe tout le monde est malade". Avant de prendre une décision sur le résultat obtenu, nous regardons notre produit sortir des pharmacies. Et ces données sont retardées.

De plus, il y a une forte fluctuation trimestrielle des ventes. En règle générale, les ventes les plus importantes dans les produits pharmaceutiques se produisent au quatrième trimestre - ce sont les achats au profit des hôpitaux et des hôpitaux, ainsi que les ventes saisonnières - les gens reviennent après les vacances et commencent à tomber malades et à être traités - de septembre à la fin de l'année, les ventes commerciales, pharmaceutiques et commerciales augmentent. Avec les paiements trimestriels, la taille des dividendes sera également influencéeet ce visage.

- Il a été rapporté que dans les deux prochaines années, "Promomed" n'envisage pas un placement secondaire, mais estime potentiellement possible. Quel ratio free float trouvez-vous potentiellement acceptable dans ce cas?

- Nous n'avons pas encore pensé en détail. Nous sommes encore dans une phase où les investisseurs nous étudient. Exemple frappant: Eli Lilly a publié ses résultats du premier trimestre de cette année. Ventes-up, profit-up, actions-up. "Promomed" a rendu compte des résultats du premier trimestre: les ventes-en hausse, les bénéfices-en hausse, la dette-en baisse, et... rien ne se passe exactement avec les actions.

Par conséquent, alors que nous nous fixons la tâche d'entrer dans la première liste de cotation de la bourse de Moscou, ce qui signifie que nous devons traverser la frontière 10% (Free float - IF). Nous avons eu deux émissions d'obligations structurelles - l'une d'entre elles, nous avons fermé en avril 2026 et converti les obligations en actions. À la suite de la conversion, Mosbirzha a établi notre ratio free float à 9%. Nous espérons qu'une conversion similaire aura lieu en août prochain et que nous franchirons organiquement la frontière de 10%.

Comme vous l'avez compris, nous ne pensons pas tant à la façon de "vendre" en plus, je m'excuse pour la simplification, aux nouveaux investisseurs, que la capitalisation des anciens pour augmenter. Les premiers investisseurs étaient avec nous en 2024, quand il était extrêmement difficile d'expliquer ce que notre société, ce que nous prévoyons de faire, comment réaliste nos prévisions, mais ils ont examiné, étaient et restent avec nous.

Nous aimerions augmenter le nombre d'investisseurs et le faire très soigneusement par rapport à ceux qui ont été les premiers.

- Prévoyez-vous dans les années à venir l'expansion, la modernisation des sites? Et en général, dans quelle partie du cycle d'investissement est la société?

- Le cycle le plus important des investissements dans la composante industrielle est terminé. Oui, nous modernisons constamment l'équipement que nous avons déjà (la science et l'Ingénierie ne sont pas immobiles), mais nous ne pouvons pas dire que ce sont des investissements importants.

Investissements cumulatifs d'investissement dans les installations de 2026, y compris la R & d-environ 9,4 milliards de roubles. Dans le cadre de la capacité de production, il s'agit du lancement du dernier magasin d'oncologie (pratiquement une usine dans l'usine), trois grands sites: la production de formes posologiques solides (comprimés, capsules), la production de formes stériles liquides et, à ce moment - là, le seul site du pays pour la création de produits oncologiques conjugués.

- Y a-t-il un repère sur le volume des investissements pour 2027?

"Pour rendre nos investisseurs plus faciles à naviguer, nous disons que notre CAPEX total, y compris la R&d, représente en moyenne environ 10% du chiffre d'affaires de la société chaque année. Dans la ferme, le point clé est de faire la distinction entre l'investissement "dans le fer" (capacité de production - IF) et "dans les molécules". De l'année 2024 à ce jour, la part des investissements dans de nouvelles molécules dépasse de manière significative les investissements dans le "fer" - il suffit dans l'entreprise. Et maintenant, les molécules apportent des bénéfices.

- Il s'avère que vous n'envisagez pas encore la construction de nouveaux sites de production?

- La société a deux entreprises actives - " Biochimiste "à Saransk et" Berakhim " (production de substances pharmaceutiques actives) dans la région de Kalouga. En outre, nous investissons dans certains sites sur le territoire de Moscou, de sorte que l'espace de production dans l'entreprise est suffisant.

- Comment évaluez-vous les perspectives d'orientation des médicaments vétérinaires?

- Je dois dire que notre entrée dans ce segment n'était pas un pilier du plan stratégique. Ce qui s'est passé est arrivé et les médicaments pour animaux ont commencé à disparaître lentement. Après avoir examiné la situation et vu que certains produits pour la Médecine vétérinaire sont encore au niveau de la fin des années 90, nous avons réalisé qu'avec nos développements, nous pouvons offrir les derniers produits de qualité pharmaceutique pour les animaux.

Nous prévoyons que sa part représentera environ 1-2% du chiffre d'affaires de la société, mais il s'agit d'un segment intéressant à croissance rapide. Le marché de la Médecine vétérinaire a besoin du développement et de la recherche de médicaments modernes pour les animaux souffrant d'allergies, d'oncologie, de maladies des articulations, du système digestif et d'autres. Et si nous avons ces solutions et qu'elles ne sont pas super spécifiques aux chiens, aux chats ou aux humains, pourquoi ne pas utiliser une formulation humaine? Un tel produit moderne nous suffit.

- Sur les plans d'exportation. Quelle part du chiffre d'affaires représente maintenant pour les exportations, quels objectifs fixez-vous?

- Pour nous, c'est une direction stratégique, parce que faire de l'innovation et de ne pas le vendre à l'étranger - irrationnel. La seule chose à faire sur les marchés étrangers est toujours un processus étape par étape: d'abord l'inspection des entreprises, puis le début de l'enregistrement, puis la recherche clinique, puis l'enregistrement. Nous sommes déjà dans le processus, avons passé plusieurs GMP étrangers, sommes dans certains pays dans la phase d'enregistrement. Il y a des pays dans lesquels nous lançons déjà cette année. Dans l'ensemble, la part des exportations à la fin de 2026 sera environ 5%, et nous prévoyons d'atteindre les objectifs dont nous avons parlé - que la société recevra plus de 240 milliards de roubles de chiffre d'affaires en 2032, dont 15% du chiffre d'affaires des produits innovants sera destiné à l'exportation. Nous ne nous fixons pas la tâche de vendre des génériques - ils sont déjà là, à l'étranger. Les exportations seront stimulées par l'innovation.

- Sur quels marchés vous comptez bientôt sortir?

- Nous avons passé l'audit de l'Irak, les Emirats arabes Unis, ont passé plusieurs audits de l'Ouzbékistan et des pays de la CEI. Au total, nous aurons dix autres audits avant la fin de l'année. Les marchés cibles sont les pays du golfe, l'Asie du Sud - est, le Vietnam comme exemple et le Sud du Sud "lointain" - la Malaisie, les Philippines, etc. Tant que nous gardons l'Afrique en réserve, nous ne pouvons pas embrasser l'immensité.

- Le Vietnam a été mentionné. Il a été rapporté que promomed considérait Ce pays comme un hub clé pour l'expansion des activités en Asie du Sud-est. Dans quel format voyez-vous ce partenariat?

- En effet, un accord a été signé avec Vinapharm, la tâche principale étant la création d'un hub logistique qui desservira le "moyen" Sud - est. Il y aura un transfert partiel de technologie.

- Pour emballer les médicaments?

- Peut-être faire l'emballage et l'emballage de finition (remplissage et finition) pour" Tirzetta", parce que le besoin de traitement du diabète est là, il n'y a pas de médicaments.

- Considérez certains pays comme des hubs similaires potentiels pour d'autres régions du monde?

- Oui, nous suivons une stratégie très similaire. Nous avons deux candidats en Amérique latine, deux candidats dans les pays du Golfe. Il y aura probablement une autre plate-forme similaire à celle que nous développons avec Vinapharm, juste à l'extrême Sud-est. Bien qu & apos; un certain nombre de mesures aient déjà été prises, il semble trop tôt pour nommer certains pays.

Sources

1. Interfax